加拿大央行利率政策受油价冲击，加拿大央行料维持利率不变

2026年4月27日,渥太华消息显示,多数经济学家预计加拿大央行将在即将公布的利率决议中维持基准利率在2.25%不变,认为由伊朗战争引发的油价上涨对通胀的影响具有暂时性,难以对中长期通胀预期产生持续冲击。

当前,加拿大央行的政策重点仍在于防范通胀预期出现持续性上行。尽管战争推动汽油价格上涨,并可能在4月份进一步推高通胀水平,但市场普遍认为,这一价格压力持续时间有限,不足以触发货币政策调整。数据显示,加拿大3月通胀率已升至2.4%,为去年12月以来最高水平,但仍处于央行1%至3%目标区间的中枢附近。

与此同时,加拿大经济整体表现仍显疲弱。尽管此前市场担忧美国关税可能引发衰退,但经济最终避免明显下滑,不过多个领域依然存在增长乏力的情况。这一背景增强了维持当前利率水平的政策合理性。

加拿大央行行长蒂夫·麦克莱姆此前已表示,不担忧战争引发的短期通胀波动。经济学界普遍认为,只有当由能源价格推动的通胀持续高位运行,并对企业和消费者预期产生根深蒂固的影响时,央行才可能采取加息等政策行动。目前尚未出现此类迹象。

货币市场定价显示,投资者预计央行短期内将按兵不动,但在今年最后一个季度存在加息可能,这一预期与多数经济学家认为全年利率维持不变的判断存在差异。整体来看,主流观点仍认为加拿大央行将在2026年维持政策利率稳定。

加拿大央行将于4月29日公布利率决议,并同步发布季度货币政策报告,更新对经济增长与通胀的预测。部分分析人士预计,央行可能上调对国内生产总值和通胀的预期,但同时强调,其在应对油价冲击方面的工具有限,财政政策需发挥更大作用。

政策重点仍集中在控制工资增长与2%通胀目标保持一致,以防止工资推动型通胀形成长期压力。整体而言,加拿大央行预计将维持谨慎观望立场,同时在政策沟通中强调对通胀风险的警惕。

周一,加拿大主要股指连续第三个交易日下跌。S&P/TSX综合指数收盘跌0.3%,报33.818.19点。金属矿业股走低,但能源板块因收购交易逆势上涨。

壳牌同意以164亿美元(主要股票支付)收购能源公司ARC Resources,推动ARC股价大涨21.1%,Kelt Exploration涨13.5%,能源板块收高2.3%。原油价格涨2.1%至96.37美元/桶——美伊和平谈判陷入僵局,霍尔木兹海峡石油运输受限,导致全球供应紧张。PenderFund首席投资官称,若外资抛售加拿大资产的趋势逆转,“对加拿大意义重大”。

总理马克·卡尼宣布将设立初始250亿加元的主权财富基金,投资国内重大项目。罗杰斯通信向半数员工提供自愿离职方案,股价涨1.1%。材料板块跌1.1%,受金价下跌拖累;非必需消费品跌1.7%,必需消费品跌1.0%。

在加拿大方面,市场普遍预计,加拿大央行将在4月29日公布的利率决议中维持基准利率在2.25%不变。尽管伊朗战争推动国际油价上涨,并已带动汽油价格走高,可能在4月份进一步推升通胀,但多数经济学家认为,这一冲击具有明显的阶段性特征,难以对中长期通胀预期产生持续影响。最新数据显示,加拿大3月通胀率升至2.4%,为去年12月以来最高水平,但仍处于央行1%至3%目标区间的中枢附近。

相比之下,加拿大经济整体动能依然偏弱。虽然此前围绕美国关税政策的衰退担忧并未兑现,但多个行业增长乏力,使得央行在政策上更倾向于保持谨慎。加拿大央行行长麦克莱姆已明确表示,不对由战争引发的短期通胀波动感到担忧。主流观点认为,只有当能源价格上涨持续传导至更广泛领域,并在企业定价与居民预期中形成“粘性”时,央行才可能考虑加息。目前来看,这一条件尚未满足。

与此同时,货币市场定价与经济学家判断之间存在一定分歧。投资者预计今年第四季度存在加息可能,而多数经济学家则认为全年利率大概率维持稳定。可以预见,加拿大央行在即将发布的季度货币政策报告中,或将小幅上调对通胀与经济增长的预测,但同时也会强调,在应对由外部冲击引发的油价波动方面,货币政策工具相对有限,财政政策需发挥更大作用。其政策重点仍将围绕将工资增长控制在与2%通胀目标相一致的区间,以防止工资—价格螺旋上升。