德国税收预测遭大幅下调，但欧洲央行释放明确的加息信号

本周四公布的多项数据显示,受中东冲突引发的能源冲击影响,欧洲最大经济体德国面临复杂局面:3月工业订单意外大幅增长,但税收预测遭大幅下调,经济前景承压。与此同时,欧洲央行官员释放明确的加息信号。

德国工业订单意外激增:德国统计局数据显示,经季节调整后3月工业订单环比增长5.0%,远高于预期的1.0%,前值上修至1.4%。剔除大规模订单后,新订单仍增长5.1%,创2023年2月以来最高。德国经济部持谨慎态度,认为企业在2月底美以袭击伊朗后,为防止供应链瓶颈和价格上涨而提前下单。海外订单增长5.6%,其中欧元区订单激增10.1%,国内需求增长4.0%。电气设备制造等行业表现强劲。但分析师警告,Ifo商业景气指数4月跌至2020年5月以来最低,PMI显示制造商信心一年来首次转负,战争带来的不确定性可能导致第二季度订单下滑。德国商业银行首席经济学家表示,即使战争很快结束,也已造成损失,第二季度GDP可能萎缩。

税收预测大幅下调:德国税务专家委员会将2026-2030年税收总收入预测下调875亿欧元。其中2026年联邦财政收入预计3820亿欧元,较去年10月预测减少99亿欧元;2027年下调101亿欧元。财政部长克林贝伊尔将缺口归咎于特朗普总统任内爆发的伊朗战争及全球能源价格冲击,称“这场战争让我们损失了金钱”。政府已将2026年经济增长预期下调至0.5%,4月失业人数突破300万政治敏感线,能源价格同比飙升10.1%推动通胀率升至2.9%。新税收预测已纳入2027年预算草案,政府需额外节省约10亿欧元净支出。极右翼德国另类选择党支持率上升,73%民众对总理默茨的经济能力表示怀疑,联合政府内部在税收改革和福利问题上分歧加剧。

欧洲央行加息信号明确:欧洲央行执行委员施纳贝尔周四表示,由于油价飙升和供应中断,欧元区通胀上升风险增加,暗示可能提高利率。她指出,越来越多公司计划提价,家庭通胀预期上升,若能源价格冲击扩大,货币政策需收紧以遏制第二轮效应。市场预计未来12个月欧洲央行将加息三次甚至四次,存款利率可能从2%升至2.75%-3%。施纳贝尔同时敦促各国政府维护财政可持续性,避免财政主导地位侵蚀货币政策独立性。

5月7日周四,欧元位于1.1795关口下方仍然面临潜在阻力压制,市场关注焦点当前已转向美国统计局即将发布的4月非农就业数据报告。如若本次美国非农就业数据整体不及预期,则将有望助力欧元汇价在对1.1795确认突破后,向高位区域发起新一轮挑战。

根据路透社对经济学家的调查,4月非农就业人数预计将增加6.2万人,显著低于3月的17.8万人。预期增速放缓主要反映两方面因素:一是此前暖冬天气对就业的短暂提振效应逐步消退,二是受罢工影响的医疗工作者复岗带来的基数扰动。

值得注意的是,上述预期增幅仍高于经济学家估算的维持劳动年龄人口增长所需的“盈亏平衡”水平,当前该水平介于0至5万人之间。4月失业率预计将维持在4.3%不变,但芝加哥联储的预测值为4.23%,四舍五入后或降至4.2%。

此外,报道援引经济学家警告称,中东冲突可能引发油价冲击及霍尔木兹海峡航运中断,进而推高化肥、石化产品和铝等大宗商品价格,构成劳动力市场的下行风险。不过,目前尚无迹象表明这些地缘政治因素已对4月就业数据产生实质性影响。