美联储预期降息时点推迟至12月，2026年美联储还会降息吗?

美联储预期降息时点推迟至12月,2026年美联储还会降息吗?受中东冲突推高能源成本、通胀持续高于预期影响,高盛将美联储未来两次降息时间点各推迟一个季度,市场对货币政策宽松的预期再度降温。

高盛美国经济学家在5月8日的报告中将美联储下两次降息时间预期分别推迟至2026年12月和2027年3月,较此前预测各延后一个季度。高盛认为,能源成本的传导效应将使核心PCE通胀在年内持续接近3%,远高于美联储2%的政策目标,令降息条件难以成熟。

美联储上月末维持利率不变,但会议显示,中东冲突扰乱全球能源市场所带来的不确定性,正在加剧联邦公开市场委员会FOMC内部对政策前景的分歧。高盛的最新预判,进一步强化了市场对降息时间表后移的担忧。

高盛经济学家指出,FOMC若要在今年内启动降息,需要同时满足两个条件:一是油价冲击消退后月度通胀数据出现明显回落,二是劳动力市场进一步走软。两者缺一不可。

这一表述意味着,单纯依赖通胀数据改善尚不足以触发降息,就业市场的降温同样是美联储行动的必要前提,政策转向的门槛较此前市场预期明显更高。

尽管降息时间点推迟,高盛维持对美联储终端利率3%至3.25%的预测不变,理由是FOMC成员对中性利率的判断总体保持稳定。高盛经济学家指出,大多数官员仍预计最终将至少再降息数次。这一判断表明,高盛并不认为本轮降息周期已经终结,只是节奏较此前预期更为迟缓。

在经济前景方面,高盛将未来12个月美国经济陷入衰退的概率下调5个百分点至25%。不过,该行同时指出,这一数字仍高于伊朗战争爆发前20%的基准估计,显示中东局势对美国经济的下行风险尚未完全消散。

如果你还在死守“年内降息”的交易逻辑,高盛和美银刚刚联手给你泼了一盆冰水。

就在近期,华尔街两大顶级投行同步撤回了此前的降息预测。 更有管理规模高达 2.3万亿美元 的债券巨头直接放话:在当前环境下降息,不仅没用,反而可能“适得其反”。

一、 降息表被撕毁:我们正在通往 2027 年?

曾几何时,市场还在争论 2026 年降几次息,但现在的剧本已经变成了“谁能熬得更久”。

美银(BofA): 彻底清空年内预期,预计美联储将维持利率不变,降息窗口被推迟到了 2027年7月。

高盛(Goldman Sachs): 同样选择“投降”,将首次降息预期从今年 9 月延后至 12月,并悲观预判:如果劳动力市场不降温,剩下的两次降息要等到 2027年 才能完成。

利率现状: 目前基准利率维持在 3.50% ~3.75% 区间,交易员普遍预计这一水平将锁死至年底。

二、 内忧外患:105美元油价与“最强”劳动力

为什么美联储迟迟不敢动弹?因为通胀的“火”越烧越旺。

能源炸弹: 持续 10 周的中东冲突以及伊朗关闭霍尔木兹海峡,直接推升了全球油价。 3 月 PCE 物价指数同比飙升 3.5%,创下近三年最高纪录。

劳动力陷阱: 美国 4 月新增就业超预期,失业率稳在 4.3%。 只要劳动力不降温,通胀就难以真正回到 2% 的目标。

重新加息的阴影: Pimco 首席投资官伊瓦斯金指出,虽然短期内重新加息还有距离,但绝不能排除这种可能性。

三、 权力游戏:鲍威尔的“最后一击”与沃什时代

在利率僵局背后,一场关于“独立性”的政治博弈已经进入白热化。

鲍威尔“拒不离场”: 虽然主席任期于 5 月 15 日结束,但鲍威尔宣布将继续担任美联储理事,这一举动彻底打破了历史惯例。 他在卸任前

甚至公开抨击特朗普政府正在发起“法律攻击”。

沃什(Kevin Warsh)接旗: 作为候任主席,沃什预计将在本周获得参议院正式确认。 市场预期他会缩小美联储职能,但在利率决策上仍会维持独立性。

1992年后最惨烈分歧: 4 月底的会议投票结果呈 8比4.这种分歧程度是 34 年来之最。

对于外汇和债券交易员来说,眼下的局势非常清晰:短期降息大门已经关闭。

美联储预期降息时点推迟至12月,2026年美联储还会降息吗?在通胀逼近3.5%、劳动力市场依然强劲的背景下,任何博弈降息的行为都带有巨大的“”成分。 真正的机会窗口,或许要等到明年夏季通胀真正回落时才会开启。