英国4月BRC同店零售销售大幅转弱，消费复苏面临多重扰动

英国零售商协会(BRC)联合毕马威于周二公布4月零售销售监测数据,当月BRC同店零售销售年率录得-3.4%,显著低于市场预期的0.8%,同时大幅逆转3月3.1%的同比增幅,整体消费端短期动能快速走弱,反映出英国居民消费意愿与实际支出出现明显回落。此次数据走弱存在显著日历扰动因素,今年复活节消费高峰集中在3月,而去年同期集中在4月,直接造成4月同比基数偏高、数据承压,若将3月与4月数据合并剔除季节性影响,整体零售销售同比仍录得1.5%的温和增长,消费并未出现趋势性崩塌。

从细分品类表现来看,食品类零售销售同比下滑2.5%,远低于过去12个月3.5%的平均增速,日常刚需消费也呈现收缩态势;非食品品类同比下滑3.3%,其中线下实体门店销售跌幅达到4%,线上渠道跌幅相对收窄至2.3%,非食品线上渗透率小幅抬升至37.9%,消费者更倾向于通过线上渠道控制开支、对比价格,可选消费疲软特征凸显。当前英国消费者仍受生活成本压力制约,中东地缘冲突持续推高能源、物流及商品生产成本,零售商成本压力向上游传导有限,叠加高利率环境持续压制居民可支配收入,多数家庭优先压缩非必要支出,进一步拖累服装、家居、休闲等非刚需品类销售表现。

机构市场分析普遍认为,4月零售数据的大幅回落存在较强短期季节性干扰,不宜过度解读为消费复苏彻底转向,但也凸显英国消费复苏根基并不稳固。当前英国通胀虽较前期有所缓和,零售端物价涨幅小幅回落,但高利率维持、薪资增速放缓、外部地缘不确定性仍在持续影响居民信心,消费者对未来收入与物价的担忧加剧,直接体现在消费行为趋于保守。短期来看,后续零售数据将持续受节假日错位、天气因素及通胀走势扰动,市场将重点关注英国央行利率政策动向与通胀回落节奏,以此判断消费能否重回温和复苏轨道,而持续高企的经营成本也让零售商对后续销售前景保持谨慎,行业整体复苏仍面临较大不确定性。

由于投资者担忧英国领导层可能变动从而削弱财政纪律,英国长期借贷成本周二飙升至近30年来的最高水平,英镑与股市同步下跌。上周地方选举中工党遭遇惨败,首相基尔·斯塔默面临越来越大的辞职压力,近80名工党议员呼吁其下台。尽管斯塔默在内阁会议上表示将“继续执政”,且暂无正式领导权争夺战,但市场并未感到宽慰——投资者担心继任者可能更左倾,在财政已捉襟见肘的情况下推动更多支出。

对财政风险敏感的30年期英国国债收益率触及1998年以来最高点5.81%,单日上涨高达14个基点;基准10年期国债收益率升至5.13%,为2008年以来最高水平。英国借贷成本在七国集团中仍为最高,且自伊朗战争以来涨幅最大。通胀担忧已促使市场预期从英国央行降息转向加息,任何进一步加息都将加剧公共财政压力。

英镑兑美元一度跌至1.3503美元,创一个多月来最大单日跌幅。摩根大通分析师预计银行业附加费可能从3%升至5%。经纪公司XTB研究主管表示,市场不仅对斯塔默可能离任作出反应,还对其继任者及旷日持久的领导权争夺战前景感到担忧。此外,美国总统特朗普称伊朗停火协议“岌岌可危”,和平希望破灭,进一步压低了欧洲债券市场。投资者将关注周三国王演讲中斯塔默的政策计划。

周二英国利率期货显示,英国央行到12 月将收紧货币政策约 68 个基点——接近三次加息 25 个基点的完全定价——高于周一的约 56 个基点。

周二,英国金融市场受首相基尔·斯塔默政治前途不确定性的拖累,中型股大幅下挫。尽管斯塔默无视辞职呼声、表示将继续执政,但超过80名工党议员公开呼吁其设定离任时间表,政治风险加剧。专注于国内市场的富时250指数下跌1.5%,创六周多来最大单日跌幅;英镑兑美元亦跌0.6%。国际蓝筹股富时100指数盘中一度跌1.1%,收盘持平。

英国长期借贷成本飙升至近30年最高水平:30年期国债收益率触及5.81%,10年期升至5.13%。投资者担忧斯塔默的潜在继任者可能更左倾,在财政本已紧张的情况下推动更多支出。银行股下跌2%,巴克莱跌3.3%,Metro Bank跌5.6%;对利率敏感的房地产板块跌3.1%,航空航天和国防股跌2%。医疗保健、食品饮料及个人护理板块则逆市上涨。

与此同时,中东僵局加剧通胀担忧。美国总统特朗普称与伊朗的停火“岌岌可危”,伊朗拒绝美方提议。布伦特原油期货上涨3%,推高英国家庭经济负担。英国石油天然气板块上涨1.1%。分析师指出,长期政治不确定性可能阻碍投资并加剧衰退风险,英国金融状况已被视为主要经济体中最紧张的。