日本央行或于6月加息至1.0%，年内仍有进一步上调空间

日本央行或于6月加息至1.0%,年内仍有进一步上调空间。东京5月15日消息,路透社调查显示,约三分之二的经济学家预计日本央行将在6月将政策利率上调至1.0%,以应对伊朗战争引发的通胀压力,并继续推进货币政策正常化进程。

日本央行或于6月加息至1.0%

此前,日本央行在4月会议上将利率维持在0.75%不变,以评估地缘冲突带来的影响。但当时已有3名政策委员主张加息至1.0%,显示内部对通胀风险的担忧正在上升。

近期部分委员表态认为,在经济未出现明显放缓的情况下,应尽快推进加息。5月7日至14日的调查结果显示,在62位经济学家中,有65%预计6月底前利率将升至1.0%;几乎所有受访者均认为最迟在9月底前会实施加息。

预测中值显示,日本央行可能在第四季度将利率上调至1.25%,并在明年第三季度升至1.50%。

分析人士指出,目前支撑加息的经济增长、工资水平和通胀条件仍然具备,6月会议成为最可能的政策调整窗口。

在汇率方面,日元贬值亦构成重要压力。此前日元一度跌破1美元兑160日元,日本当局已多次进行外汇干预,规模约达10万亿日元。但市场普遍认为,仅依赖干预而缺乏货币政策配合,其效果有限。

加息被视为支撑日元的重要手段,同时也有助于缓解因汇率贬值带来的进口成本上升问题。然而,若战争不确定性持续,日本经济仍面临消费疲软及供应链受扰导致生产下降的风险,这可能促使央行延缓行动。

从政策环境看,日本当前0.75%的利率仍低于中性水平。在通胀维持在约2%的情况下,实际利率仍为负值,存在经济过热及日元进一步贬值的风险。

受中东局势持续恶化影响,日本企业物价指数大幅攀升,长期国债收益率飙升至近29年高位,市场对日本央行最早于6月加息的预期显著增强。

年内仍有进一步上调空间

日本央行5月15日公布的4月国内企业物价指数(CGPI)同比上涨4.9%,创2023年5月以来约三年最高水平,远超市场预期的3.0%及3月的2.9%。环比上涨2.3%。主要推手是原油涨价及石脑油供应担忧:石油及煤炭制品上涨5.3%,化学制品(以石脑油为原料的乙烯等)大涨9.2%,塑料制品涨1.8%。有色金属飙升37.9%,受数据中心需求及中东铝基地遭袭、硫酸供应担忧等因素叠加影响。此外,农林水产品涨12.5%。以日元计价的进口价格指数同比飙升17.5%,创2022年12月以来最快涨幅,反映日元贬值加剧了能源冲击。

通胀压力迅速传导至债券市场。5月15日,日本新发10年期国债收益率一度升至2.700%,为1997年5月以来约29年高位。市场担忧政府将编制2026年度补充预算导致财政恶化,叠加企业物价高企,加剧了国债抛售。财务相片山皋月表示,海外债市空方占优也产生叠加效应。

批发通胀加速强化了央行加息理由。日本央行理事增一幸(曾在4月投票支持维持利率不变)周四明确表示,若无明显经济放缓迹象,应尽快加息。市场普遍预期6月加息概率约70%。路透社5月7日至14日调查显示,近三分之二(62人中的40人)经济学家预测日本央行将在6月底前将基准利率上调至1.0%(目前为0.75%)。预测中值显示,第四季度将升至1.25%,明年第三季度达1.50%。不过,鸽派首相高市早苗的政府正考虑编制额外预算以缓解燃料成本冲击,这种扩张性财政与央行缓慢加息的组合引发市场深度担忧——债券抛售可能持续,日元面临进一步贬值压力。此前日元兑美元曾跌破160.当局投入约10万亿日元干预,但效果有限。

在货币政策之外,日本央行副行长日野良三5月16日呼吁在设计全球未来货币体系时采取“整体方法”,不应局限于央行数字货币(CBDC)和稳定币。他指出日本“为两条道路做好了准备”——既是稳定币立法先驱,也推进CBDC试点。同时,日本央行已启动“沙盒项目”,探索将央行储备代币化用于区块链支付,以实现24小时即时结算并降低风险。

日本央行或于6月加息至1.0%,年内仍有进一步上调空间。调查还显示,约四分之三受访者认为,未来一年持续通胀对日本经济构成的威胁大于需求放缓。