加拿大通胀被油价彻底点燃，6月加拿大央行还会继续加息吗?

加拿大4月通胀率升至2.8%,较3月的2.4%明显加快,主要原因是伊朗战争推高全球原油价格,带动汽油价格大幅上涨。加拿大统计局5月19日公布的数据显示,这是加拿大近两年来消费者物价指数(CPI)年度涨幅首次达到2.8%,反映出自2月28日伊朗战争爆发以来,能源价格冲击已迅速传导至整体经济。

不过,4月通胀水平仍低于市场预期。此前路透社调查的分析师预计,加拿大4月年度通胀率将达到3.1%,月度通胀率预计为0.7%。实际数据显示,4月CPI月率上涨0.7%。旅行和旅游价格、部分住宿费用以及家具价格同比下降,在一定程度上缓解了整体通胀压力。

加拿大统计局指出,2025年4月取消消费者碳税后,汽油和天然气价格曾出现月度下降,而这一低基数效应已退出当前12个月同比比较区间,因此也对整体消费者物价指数形成上行推动。

数据显示,4月汽油价格同比上涨28.6%,自伊朗战争爆发以来累计涨幅已超过38%。受此影响,交通运输成本同比上涨7.6%,创下2022年11月以来最大涨幅。随着碳税影响消退,汽油价格同比重新转为上涨。

除能源外,其他主要价格涨幅还包括食品价格同比上涨3.5%,虽然低于3月的4%;租金上涨3.6%;乘用车价格上涨2.8%。

与此同时,加拿大央行重点关注的核心通胀指标则出现放缓迹象。4月CPI-中位数指标由3月的2.3%降至2.1%;剔除极端价格波动后的CPI-修剪指标则由2.2%回落至2%。这表明,尽管能源价格推高整体通胀,但潜在通胀压力仍相对温和。

为缓解高油价对居民生活的冲击,加拿大总理马克·卡尼宣布实施为期五个月的汽油消费税减免政策,每升汽油减税10加分。

通胀数据公布后,金融市场对加拿大进一步加息的预期有所降温。加元兑美元下跌0.20%,报1美元兑1.3766加元,约合72.64美分。加拿大两年期国债收益率下跌4个基点至2.782%。货币市场目前预计,加拿大央行最可能于10月加息25个基点。

加拿大统计局周二公布的数据显示,受伊朗战争导致全球能源价格飙升的直接影响,加拿大4月份年通胀率加速至2.8%,高于3月份的2.4%,但低于分析师预期的3.1%。汽油价格同比暴涨28.6%,成为通胀上升的主要推手——自战争爆发以来,汽油价格累计上涨超过38%。整体能源价格同比上涨19.2%。统计局指出,霍尔木兹海峡关闭导致的供应紧张以及夏季汽油混合料转换是主要原因。联邦政府月中暂停征收燃油消费税的措施在一定程度上缓解了4月份的价格上涨。

值得注意的是,一年前取消消费者碳价的影响已从12个月周期中消失,反而对通胀构成上行压力——该政策曾使2025年4月每升汽油价格降低约18分。总理马克·卡尼已提出对汽油消费税实行五个月的减免,每升减免10分。

与整体通胀形成对比的是,加拿大央行密切监测的核心通胀指标出现放缓。CPI中值从3月份的2.3%降至4月份的2.1%,剔除极端价格变动的CPI从2.2%降至2.0%。租金同比上涨3.6%,涨幅低于3月份的4.2%;食品通胀降至3.5%,低于前月的4%,鸡肉、新鲜蔬菜等价格涨势放缓。旅游价格则大幅下降11%。

BMO首席经济学家道格·波特指出,剔除加油站因素后,报告反映的是疲软的经济形势,并称“如果不是给汽车加油和购买食品杂货,几乎不会出现通货膨胀”。CIBC高级经济学家安德鲁·格兰瑟姆表示,与燃油成本相关的机票价格上涨尚未完全体现在4月数据中,预计夏季通胀数据将更明显反映这些压力。他还指出,能源价格上涨可能挤出其他消费,带来通缩压力。

通胀报告公布后,加元兑美元下跌约0.2%,触及近五周低点1.3773.两年期加拿大国债收益率下降4个基点至2.782%。货币市场对加息的预期有所回落,目前预计10月加息25个基点,而此前市场定价约为54个基点。

虽然降息尚未提上日程,但市场隐含的两次加息定价似乎并不合理。加拿大政府债券收益率曲线趋陡,10年期国债收益率触及3.744%的2024年5月以来最高水平。