欧元区4月通胀率终值创新高，欧洲央行6月加息几成定局

欧元区4月通胀率终值创新高,欧洲央行6月加息几成定局。欧元区经济当前面临增长乏力,通胀重燃,以及高利率环境继续抑制投资和消费。德国PPI数据的回升对欧洲央行货币政策结构调整构成挑战,市场共识认为欧洲央行短期内大概率‌维持利率不变‌,以观望能源价格走势和通胀传导情况。

欧元区4月通胀率终值创新高

根据最新公布的数据,德国4月生产者价格指数PPI月率‌为1.2%‌,预期值为1%,前值为2.5%。‌德国4月PPI年率‌为1.7%‌,预期值为1.5%,前值为-0.2%。

德国PPI年率由负转正至1.7%,结束了连续多个月的通缩态势,表明生产端价格压力正在回升。同时,尽管月率较上月大幅回落,但同比转正主要受能源价格波动影响,显示生产端的“虚火”未完全熄灭。

与此同时,欧元区4月年化通胀率终值确认为3.0%,为2023年9月以来最高水平,显著高于欧洲央行2.0%的目标。受中东冲突相关供应限制推动,能源价格飙升10.8%,创2023年2月以来最大涨幅。

数据显示,非能源工业品通胀率从3月的0.5%升至0.8%,未加工食品通胀率从4.2%升至4.6%。与此同时,服务业通胀率从3.3%放缓至3.0%,加工食品、酒精和烟草通胀率从1.7%放缓至1.6%。不含能源、食品、酒精和烟草的核心通胀率从2.3%小幅降至2.2%。

在欧元区主要经济体中,德国通胀率从2.8%升至2.9%,法国从2.0%升至2.5%,意大利从1.6%升至2.8%,西班牙从3.4%升至3.5%,而荷兰从2.6%降至2.5%。

欧洲央行6月加息几成定局

德国一季度贸易:中国仍为最大伙伴,但对华出口骤降。根据德国联邦统计局初步数据计算,2026年第一季度中国仍是德国最大贸易伙伴,双边货物贸易总额为615亿欧元,略高于美国的600亿欧元。然而德国对华出口大幅下滑12.5%至180亿欧元,使中国在德国商品出口目的地的排名降至第九位,并面临年内跌出前十的风险。与此同时,德国自中国进口增长6.4%至435亿欧元。德国联邦贸易投资署专家指出,若中国电动汽车制造商受益于德国市场的新补贴政策,进口额可能进一步攀升。美国仍是德国最大出口市场,一季度德国对美出口约360亿欧元,同比下降12%;法国和荷兰分别以314亿和291亿欧元位列其后。

欧洲央行6月加息几成定局,但7月或按兵不动。四位知情人士透露,欧洲央行6月11日加息“几乎已成定局”,但可能不会承诺后续行动,而是希望降低市场对7月迅速再次加息的预期。由于伊朗战事持续,通胀前景正朝着央行的不利情景发展——物价增长已达3%,远高于2%目标,且央行在发出信号后需要维护信誉。消息人士称,即使会前达成和平协议,能源价格仍需时间回落。不过,当前价格压力远较2022年通胀冲击温和,第二轮影响尚未显现。能源高企与劳动力市场疲软共同施压经济增长,最终可能在中期内抑制价格。因此,除非前景急剧恶化,欧洲央行或选择跳过7月,等待9月发布新预测再做决定。金融市场目前预计未来一年内加息三次,首次加息已完全反映在7月前的预期中。消息人士强调,经济增长疲软是谨慎紧缩的最大理由,央行自身预测可能过于乐观并面临下修。

欧元区4月通胀率终值创新高,欧洲央行6月加息几成定局。同时,若达成有意义的和平协议,能源价格可能暴跌,但政治决策的不确定性意味着前景可能迅速变化。