英国4月通胀超预期放缓至2.8%，英国后续物价还会推高吗?

英国4月份通胀降幅超出预期,年率从3月的3.3%回落至2.8%,为2025年3月以来最低水平。这一放缓得益于家庭能源及其他受监管公用事业账单的涨幅低于去年同期,以及财政部长雷切尔·里夫斯推出的降低能源账单的措施。路透社调查的经济学家原本普遍预计通胀率将放缓至3.0%。数据公布后,英镑兑美元和欧元一度短暂下跌,随后基本收复失地,投资者也降低了对英国央行未来几个月加息的预期。

然而,这一改善被普遍认为难以持续。董事协会首席经济学家安娜·利奇表示,中东冲突的影响仍在不断加剧,汽车燃油价格正以乌克兰战争以来最快的速度上涨。经济学家预计,今年晚些时候通胀率将上升至4%左右,这将加大首相基尔·斯塔默的压力——他正面临来自工党内部的领导权挑战。

英国通过每季度政府设定的价格上限来控制家庭能源账单,该上限在4月份有所下降,尽管全球能源价格走势相反,这一机制仍暂时抑制了通胀读数。此前,英国曾连续10个月保持七国集团中最高的年度通胀率,直到4月份才被美国超越。不过,包括国际货币基金组织在内的大多数主要预测机构仍预计,英国在2026年底的通胀率将是七国集团中最快的。

从细分数据看,4月份消费者燃油价格同比上涨23%,创下2022年9月以来的最大涨幅。核心通胀与服务业通胀(后者受到能源账单拖累而走低)的增速也均慢于预期,但制造商面临的成本压力则远高于路透社调查的预测。在美以于2月28日对伊朗发动战争之前,英国央行曾表示,英国4月通胀率可能接近2%的目标。但战争带来的能源价格冲击已促使央行大幅上调通胀预期,在最乐观情景下,明年初通胀率也可能达到6.2%。

针对周三公布的数据,财政部长里夫斯表示将于周四宣布进一步支持受能源价格冲击的家庭的措施,可能包括取消原定于9月生效的燃油税上调。

4月通胀意外放缓至2.8%,但能源冲击料推高年内物价。英国国家统计局周三公布,4月消费者价格年涨幅为2.8%,低于3月的3.3%及经济学家预期的3.0%,为2025年3月以来最低。通胀降温主要得益于家庭能源账单涨幅小于去年同期,以及财政大臣里夫斯推出的降费措施。然而,剔除波动项的汽油价格同比飙升23%,创2022年9月以来最大涨幅,反映出伊朗战争对燃料成本的直接冲击。经济学家警告,此次放缓“注定短暂”,随着中东冲突影响全面显现,通胀率预计将在年底升至4%左右,英国央行甚至警告在最乐观情景下明年初可达6.2%。英国此前连续10个月为G7通胀最高国家,4月被美国超越,但多数预测机构仍预计2026年底英国将重回G7通胀榜首。

薪酬协议增速放缓至3%,劳动力市场显现降温信号。人力资源数据公司Brightmine数据显示,截至4月的三个月内雇主达成的薪酬中位数增长3.0%,低于第一季度的3.4%,为2025年中以来最低水平。官方数据亦显示,2026年前三个月不含奖金的平均周收入同比增长3.4%,为2020年以来最疲软年度增幅。Brightmine表示,许多组织正从数年高额薪酬转向“更可持续的薪酬水平”。分析认为,疲软的就业市场可能限制工人议薪能力,有助于抑制第二轮通胀效应。

住房市场:房价持平,租金年涨3.5%。国家统计局数据显示,截至3月的12个月内英国房价持平,较前值1.7%涨幅明显回落,为截至2024年4月以来最低读数。截至4月的一年中,私人月租金上涨3.5%,略高于前月的3.4%。

央行行长贝利:市场利率上升为评估冲突影响赢得时间。行长贝利向议会财政委员会表示,自伊朗战争爆发以来市场利率的上升,使英国央行有更多时间评估冲突的经济影响。他指出抵押贷款成本上升是投资者策略转变的例证,并称经济增长与劳动力市场前景已变软,工资正在逐步下降。贝利同时警告,能源市场定价可能“相当温和”,投资者或低估通胀风险。货币政策委员会上月以8比1维持利率不变。路透调查显示,略超半数经济学家预计今年不会加息,但逾三分之一预测至少加息一次。

投资者降低了对英国央行未来几个月加息的预期,货币市场目前预计到12月收紧约50个基点,低于周二的60个基点。

英国央行利率制定者面临的关键问题是,预期中的总体通胀上升是否会对经济造成长期的价格压力。部分官员认为,疲软的就业市场可能使工人更难要求加薪,企业也更难将更高成本转嫁给消费者,尽管商业调查显示成本压力和售价上涨正在各公司迅速蔓延。