德国2026年第一季度经济环比增长0.3%，欧央行却准备继续加息

德国2026年第一季度经济环比增长0.3%,欧央行却准备继续加息。德国联邦统计局日前公布的最终数据显示,2026年第一季度德国国内生产总值GDP环比增长0.3%,与此前公布的初步统计数据保持一致。

德国2026年第一季度经济环比增长0.3%

出口强劲回暖成为提振当季德国经济的核心动力。德国联邦统计局局长露丝·布兰德RuthBrand指出,今年年初出口出现显著增长,为德国整体经济表现提供了重要支撑。具体数据显示,在经历2025年第四季度的下滑后,德国今年一季度商品和服务出口总额环比反弹3.3%,而同期进口额仅微增0.1%。在各项内需指标中,政府消费支出环比增长1.1%,但家庭消费支出表现疲软,基本处于停滞状态。此外,第一季度固定资本投资表现不佳,环比下降1.5%。

同时发布的德国6月Gfk消费者信心指数为-29.8.预期-34.前值由-33.3修正为-33.1.潘森宏观经济学家克劳斯.维斯特森在一份报告中表示,在2026年 4 月底公布的 5 月数据中,指数曾大幅下跌至 ‌-33.3‌(后修正为 -33.1),创下自 2023 年 2 月以来的最低水平。当时主要受伊朗战争导致的能源价格飙升、通胀反弹以及收入预期崩塌的影响 。随后公布的 6 月预测值回升至 ‌-29.8‌,结束了此前的下降趋势 。‌‌消费者对未来收入的看法有所好转。虽然中东冲突仍在持续,但市场似乎已部分消化了相关不确定性,且未出现进一步升级的迹象。德国政府显现出潜在财政救济的迹象,提振了部分信心 。‌‌但尽管 6 月数据回暖,但整体仍处于负值区间(悲观区域)。潘森宏观指出,此前信心的低迷预示着第二季度消费者支出可能环比下降 0.2%,全年消费增长预计仅放缓至 0.5% 。

上周,美元兑人民币呈现震荡下行走势,当周收跌0.15%,收报6.7947.上周初受中美会晤结束利好兑现影响,以及油价高企推升美国通胀预期,美元和美债收益率攀升,人民币盘中最低逼近6.82关口,此轮人民币的调整视为对此前人民币创三年新高后的修正,整体人民币仍维持6.8关口的双向波动。上周,美伊谈判进程的反复是美指变化的主因,周一特朗普表示“鉴于谈判仍在进行,他暂停原定对伊朗的袭击”,受此影响美元指数下跌;周二,特朗普又表示,“美国可能需要再次对伊朗发动打击”,美指再次获得升势,一直到周五,美指维持了高位的震荡;周六,特朗普又称“一份与伊朗达成和平协议的谅解备忘录已‘基本谈妥’”,此消息将影响本周开盘后的美指走势。

欧央行却准备继续加息

此外,上周美联储公布4月会议记录显示,多数美联储决策者认为,如果通胀持续高于联储2%的目标,“采取一些政策收紧措施可能变得合适”,这表明将于周五宣誓就职的主席沃什将接手一支日益鹰派的团队,而且为给沃什腾出位置,上月投票主张降息的理事米兰将于周五离任。另一方面,美国债市遭遇抛压也为美联储带来压力,30年期美国公债收益率创2007年以来高位。受此影响,市场预期美联储12月加息的概率已超过50%。未来来看,通胀-加息交易将持续对美元指数构成支撑。

展望后市,短期来看,随着人民币中间价整体趋稳,同时特朗普访华后利好兑现,人民币大概率将围绕美元指数展开波动,未来几周走势或趋于稳定。中长期来看,中国经济的托底仍需要观察,4月中国工业同比增长值、社会消费品零售总额同比增长以及4月人民币新增贷款低于预期,尽管高科技部门在生产、出口和投资方面保持强劲增长,但整体经济仍处在筑底阶段,人民币汇率的长期支撑仍有待检验。

上周,欧元汇率整体维持窄幅震荡,最终收报于1.1604.周跌幅为0.18%。受通胀问题影响,欧元近几周走势偏弱,主要原因如下:一是朗战争引发的能源冲击正越来越深地影响欧洲经济,欧元区5月经济活动萎缩幅度创两年半以来之最,标普全球5月欧元区综合采购经理人指数(PMI)初值从4月的48.8降至47.5.为2023年10月以来最低;二是劳动力市场进一步恶化,欧元区企业连续第五个月裁员,裁员规模为2020年11月以来最大;三是4月通胀率维持在3.0%,高于欧洲央行2.0%的目标;四是欧盟执委会表示,鉴于目前能源价格问题,预计欧元区经济增速将从2025年的1.3%放缓至2026年的0.9%。因通胀问题的持续发酵,市场认为欧洲央行6月加息几乎已成定局。

德国2026年第一季度经济环比增长0.3%,欧央行却准备继续加息。展望后市,欧洲央行总裁拉加德周五表示,即使霍尔木兹海峡立即重新开放,伊朗战争仍将推高欧元区的通胀率。欧央行今年大概率将采取加息以应对高企的通胀问题,然而,加息将进一步加剧欧元区经济的恶化,欧元可能面临更大下行压力,未来需持续关注欧元区经济的表现。