日本对外净资产规模降为全球第三，被中德双双超越发生了什么?

曾经连续34年稳坐全球最大债权国宝座的日本,如今已接连被德国、中国反超,跌至第三。

据日本财务省周二数据显示,截至2025年底,日本对外净资产(净外部资产)达到561.8万亿日元(约合3.5万亿美元),连续第八年增长,并创下历史新高。

然而,创纪录的规模并未保住日本的排名。继2024年被德国夺走榜首之后,2025年日本又被中国超越,全球排名进一步下滑至第三位。

5月26日,日本财务省发布数据称,截至2025年底,日本的对外净资产为561.7504万亿日元,比1年前增加4.4%。除了外国证券的价格上涨之外,对海外投资也十分活跃。按国家和地区来看,日本被中国大陆超越,排名从第2位降至第3位。

对外净资产是指各国政府、企业和个人在海外持有的资产减去负债后计算出来的差额。

日本的对外净资产连续7年刷新历史最高纪录。从具体构成来看,对外资产余额为1805.6342万亿日元,增长8.5%。在美国和瑞士的直接投资出现增长。对外负债余额为1243.8838万亿日元,增长10.5%。

对外净资产排名第一的国家是德国,按日元换算的金额为675.5374万亿日元。中国大陆排名第二,金额为636.3391万亿日元。截至2023年底,日本一直位居第一,但2024年底被德国超过,此次排名再次下降。

香港位居第四,对外净资产为391.7488万亿日元,挪威排名第五,金额为329.9403万亿日元。从其他国家吸引大量投资的美国则为-4304.0363万亿日元。

最新排名:德国第一,中国第二,日本第三

根据日本财务省基于国际货币基金组织(IMF)数据编制的统计:

德国:对外净资675.5万亿日元,蝉联全球第一;

中国:对外净资产636.3万亿日元,紧随其后,升至第二;

日本:对外净资产561.8万亿日元,跌至第三。

注:净外部资产 = 居民持有的海外资产 − 外国人持有的本国资产(经汇率波动调整)。该指标大致反映一国长期以来的经常账户累计余额。

为什么资产创新高,排名反而下降?

日本对外净资产连续八年增长,主要得益于:

日本企业稳健的海外投资与并购活动;

居民持有的外国证券估值上升。

但排名下降的关键在于:日本增长得“不够快”。

德国和中国的对外净资产均受到年度贸易顺差的强力支撑;

而日本虽然海外收益丰厚,但货物贸易持续逆差,拖累了净资产的相对增速。

此外,日本对外净资产增长还受到一个结构性因素的抑制——对外负债大幅增加。

股市太好,反而成了“负担”?

一个看似矛盾的现象是:日本股市表现强劲,导致非居民投资者持有的日本证券估值大幅上升。

数据显示,仅这一项就使日本的对外负债增加了62.2万亿日元。

简单来说:外国投资者持有的日本股票、债券等资产升值了,这虽然说明日本资产受全球青睐,但也直接推高了日本的对外负债,从而抵消了部分海外资产带来的净收益。

怎么看这一轮排名变化?

德国:依靠强大的制造业出口和贸易顺差,稳居第一;

中国:贸易顺差叠加海外资产扩张,成功超越日本;

日本:虽然仍是全球主要净债权国,但“存量”优势正在被“增量”更快的对手逐步蚕食。

日本财务省官员此前也指出,单一排名的变化并不直接等同于经济实力的大幅转向。不过,从连续两年被中德超越来看,日本在全球资本格局中的相对地位确实在发生变化。