新西兰央行预计维持利率水平不变，但加息前景仍然处于高位

根据路透社及多家新西兰主流银行的经济分析,新西兰储备银行RBNZ预计将在本周三5月27日的货币政策会议上维持官方现金利率OCR在2.25%不变。然而,受持续的中东冲突推动国际油价长期维持在每桶100美元上方的影响,全球能源冲击正加剧新西兰的通胀预期,多数经济学家预测储备银行将在9月底前加息一次或多次。

在5月18日至22日接受调查的29位经济学家中,除一人外,其余均预计5月会议将按兵不动。但近52%的受访者预测,到第三季度末OCR将上调一至两次。这一立场较4月份调查出现明显转变——当时30位受访者中仅8人预计9月底前会加息。ASB银行首席经济学家尼克·塔夫利表示,预计储备银行将从7月开始提高利率,因为通胀前景的风险已严重偏向上行。他担忧通胀预期持续高企,并开始从燃油和运输成本向服务业及工资水平蔓延。

最新数据显示,新西兰上季度物价上涨3.1%,再次突破储备银行设定的1%-3%目标区间上限。3月份年通胀率为3.1%,连续第二个季度攀升。储备银行在4月的货币政策报告中曾预测6月当季年通胀率将达4.2%。西太平洋银行首席经济学家凯莉·埃克霍尔德认为,OCR本应在本周会议上调至2.5%,但预计央行会选择维持不变。他指出,自2025年下半年OCR被下调至3%以下以来,通胀前景已发生根本性变化,事后看来当初的降息可能并不恰当。

各大银行对加息路径存在显著分歧。Kiwibank预计到2027年3月底仅加息一次,而ASB和BNZ预测届时将累计加息100个基点,澳新银行预测加息75个基点,西太平洋银行则预测高达125个基点。澳新银行首席经济学家莎伦·佐尔纳表示,石油危机使货币政策陷入“两难”,委员会最好的做法是平衡过度加息与放任通胀脱锚的风险。

经济学家布莱恩·伊斯顿指出,受伊朗战争及全球石油市场动荡影响,新西兰经济“复苏”可能被推迟长达两年。财政部在4月预算预测中已考虑多种油价情景,其中“情景二”假设油价达每桶135美元且霍尔木兹海峡供应中断持续至年底。在此情景下,2026年实际GDP增长率将从基准预测的2.3%降至1.5%,失业率从5.3%升至5.4%,年通胀率则从2.7%飙升至5.2%。财政部长尼古拉·威利斯提前公布预测时承认,鉴于美国总统特朗普对伊朗的军事行动带来的不确定性,这是必要之举。

当前企业经营举步维艰:大型企业倒闭、新进入者稀少、劳动力市场疲软,找工作困难传闻普遍。房屋建设、公共部门及尚未启动的能源“大计划”均无力拉动增长。恒天然的奶制品赔付最初将主要用于偿还农场,对消费的刺激作用缓慢。此外,油价上涨导致国民收入流向海外,实际国民收入增速可能低于产出增速。

信用评级机构和公众对高失业率与高通胀的双重打击恐难宽容。本届政府虽可将困境归咎于战争,但大选(11月7日)前经济指标可能比2025年底更糟。反对党也未必有更优方案。整体而言,新西兰经济正面临外部冲击与内需疲软的双重压力,复苏进程被迫延后。

值得关注的是,本次会议后,若货币政策委员会成员未能达成共识,新西兰储备银行将首次公开每位成员的个人投票结果,以提高决策透明度。这一变化旨在增进公众对政策制定过程的理解。此外,周三的利率决议恰逢政府公布选举年预算的前一天,政治与经济双重不确定性使得央行的沟通策略备受关注。