5月日本核心通胀飙升，日元迎历史级加息预期

5月日本核心通胀飙升,日元迎历史级加息预期。日本央行最新公布的一项核心通胀指标显示,日本潜在通胀水平正在进一步高于央行目标,为市场对下月加息的预期提供了支持。

5月日本核心通胀飙升

根据日本央行数据,剔除一次性因素后的核心消费者通胀率在4月升至2.8%,高于3月的2.5%。这一新指标剔除了教育及能源补贴等制度性因素影响,其涨幅显著高于政府此前公布的1.4%基准核心消费者物价指数。

日本央行副行长冰见野良三表示,由于实际利率仍然非常低,政策利率预计将继续随着经济、物价和金融环境变化而逐步上升。他强调,日本央行需要维持市场对其控制通胀能力的信任。

日本央行自2026年3月起开始公布这一新指标,旨在加强对潜在通胀趋势的沟通,而潜在通胀走势被视为决定未来加息路径的重要依据。分析人士认为,4月数据进一步强化了市场对日本央行6月加息的预期,因为即便剔除政府补贴因素后,日本通胀依然明显高于2%的目标水平。

此前,日本政府为缓解居民生活成本压力,持续推出包括能源补贴在内的临时财政措施,这在一定程度上压低了整体通胀数据,也增加了政策制定者判断真实物价趋势的难度。

高市早苗政府本周宣布计划编制额外预算,用于继续补贴燃料价格并缓解生活成本压力。但批评人士指出,新增财政支出可能进一步刺激通胀,因为日本当前已经面临高能源价格、日元疲软推高进口成本以及劳动力市场紧张带来的工资上涨压力。

受市场对财政状况恶化以及日本央行加息步伐过慢的担忧推动,日本长期国债收益率持续攀升。与此同时,中东冲突持续推高国际燃料成本,也进一步强化了市场对日本央行将在6月把短期政策利率从0.75%提高至1%的预期。

日元迎历史级加息预期

路透社调查显示,约三分之二的经济学家预计日本央行将在6月实施加息。

日本央行在决定加息时机和节奏时,将重点评估中东局势带来的外溢影响,因为相关变化可能显著改变央行对经济与物价的基准预测。他指出,日本央行需要以“适当步伐”推进加息,以维持市场对央行有效控制通胀能力的信心。

冰见野表示,在经济保持温和增长、实际借贷成本仍处于极低水平的背景下,日本央行预计将继续推进利率正常化。不过,他同时强调,中东局势的发展可能导致基准情景迅速变化,因此央行将结合中东冲突对日本经济和物价的影响,以及基准预测实现的可能性和风险,谨慎决定政策调整的时间与幅度。

他的讲话延续了近期日本央行内部偏鹰派的政策基调。市场目前已普遍预期,日本央行可能在6月15日至16日的下一次货币政策会议上实施加息,相关概率已被市场定价约为80%。

对于近期日本国债收益率明显上升的情况,冰见野认为,这在很大程度上属于全球收益率同步上行的一部分,主要原因在于市场担忧中东冲突可能推高燃料成本,从而加剧全球通胀压力。他强调,日本央行需要维持市场对其未来根据经济、物价和金融形势变化,稳步调整宽松政策并妥善控制通胀的信任。

受全球通胀担忧、日本财政扩张预期以及市场对货币政策前景重新定价影响,日本10年期国债收益率上周升至2.8%,创下1996年10月以来最高水平。日本央行自2024年结束长期大规模刺激政策以来,已经在包括去年12月在内的多次会议上实施加息,理由是日本实现2%通胀目标的条件正在逐渐成熟。

不过,中东冲突导致能源价格上涨,也使日本央行面临更复杂的政策环境,因为能源成本上升虽然会推高通胀,但同时也会压制高度依赖石油进口的日本经济增长。

5月日本核心通胀飙升,日元迎历史级加息预期。在4月货币政策会议上,日本央行维持利率不变,但九名政策委员中已有三人主张进一步加息,显示决策层对于中东冲突带来的通胀风险愈发警惕。冰见野本人当时支持维持利率不变。会议期间,日本央行还明显上调了通胀预测,并强调高度关注未来通胀超调风险。