澳大利亚4月通胀放缓至4.2%，核心通胀升至3.4%加剧加息观望

澳大利亚统计局数据显示,4月月度消费者价格指数环比上涨0.4%,年化涨幅从4.6%放缓至4.2%,低于市场预期的环比0.6%和年率4.4%。核心通胀的截尾均值指标环比上涨0.3%,符合预期,年化增速升至3.4%,为2024年底以来最高,进一步超出澳大利亚储备银行2%至3%的目标区间。

牛津经济研究院澳大利亚分部经济学家哈里·麦考利表示:“我们预计整体通胀率将在第二季度达到4.9%的峰值,并在2027年年中回落至澳储行目标区间上限以下。鉴于3月失业率大幅上升,我们认为加息周期已经暂停。”

为避免战争引发的能源冲击,澳储行今年已三次加息至4.35%,完全逆转了2025年的宽松政策。全球主要央行纷纷转向鹰派,市场普遍预期欧洲央行下月加息,美联储也在考虑放弃宽松倾向。

4月澳大利亚失业率意外攀升至4.5%,创四年半新高,表明劳动力市场可能已足够宽松以避免进一步加息。此前澳储行表示,目前有空间评估伊朗战争走向,市场预期失业率可能再加息一次至4.6%。

美国袭击了伊朗境内的船只和导弹发射场,德黑兰指责华盛顿破坏了已维持近七周的脆弱停火协议。霍尔木兹海峡——全球20%石油和天然气运输通道——的货运量已大幅减少。

周三公布的数据还显示,由于政府从4月起将燃油税减半,当月汽车燃油价格环比下降7%,此前该价格曾上涨32.8%。油价上涨推高了运费及物流成本敏感型产品和服务的价格:邮政服务价格上涨12.4%,新建住宅价格同比上涨4.7%。

澳大利亚统计局数据显示,4月月度消费者价格指数(CPI)环比上涨0.4%,年率从3月的4.6%放缓至4.2%,低于市场预期的4.4%。然而,RBA更关注的截尾均值核心通胀年率升至3.4%,为2024年底以来最高,进一步偏离2%-3%的目标区间。

数据公布后,澳元下跌0.1%至0.7157美元,三年期国债期货上涨5个基点。市场对RBA在8月进行年内第四次加息的概率预期从51%下调至40%。此前,RBA已累计加息三次至4.35%,完全逆转了2025年的宽松政策。

机构观点分化:暂停还是再加?牛津经济研究院澳大利亚经济学家哈里·麦考利表示:“整体通胀料在二季度见顶于4.9%,并于2027年中回落至目标区间上方。鉴于3月失业率意外飙升至四年半新高4.5%,我们认为加息周期已暂停。”

但西太平洋银行警告,细节并不令人放心。该行指出,低于预期的通胀主要来自运输成本下降、国际旅行和水果价格走软等一次性因素,而截尾均值年率仍在攀升,“上游成本转嫁迹象更明显,新建住宅价格上涨4.7%,外卖和餐厅用餐价格持续高于目标”。该行预计未来几个季度核心通胀将升至4%左右。

澳大利亚国民银行则认为,4月数据与RBA此前预期基本一致,不会根本改变政策思路,但商品和新房建设等易受成本冲击的领域价格已开始回升。

德勤经济咨询合伙人史蒂芬·史密斯判断,6月RBA大概率维持利率不变,但“8月加息极有可能”。他指出,政府燃油税减半政策即将到期,而全球能源价格上涨、航运中断以及关键进口商品短缺正推高货运和建筑成本。

尽管4月汽车燃油价格因燃油税减半而环比下跌7%,但此前年涨幅达32.8%。分析师警告,一旦临时措施到期,叠加地缘政治溢价,通胀压力可能再度抬头。RBA表示,目前仍有空间评估伊朗局势走向,但若失业率未进一步走软,不排除再加息一次至4.6%。总体来看,4月通胀数据暂未为6月加息提供充分理由,但核心压力与外部风险使8月成为关键观察窗口。