5月欧元区通胀率破3%，6月欧洲央行加息预期全面升温

欧元区通胀率逾两年半来首次突破3%,进一步巩固了市场对欧洲央行下周召开会议时将加息的预期。欧盟统计局周二公布,5月消费者价格同比上涨3.2%,涨幅高于前月的3%。剔除食品和能源等高波动项目的核心通胀率升至2.5%,备受关注的服务业通胀率则升至3.5%。

市场普遍预计欧洲央行料将于6月11日采取2023年9月以来的首次加息行动。官员们似乎已认定,面对中东冲突带来的连锁反应,他们不能再坐视不管。他们主要担心工人要求大幅加薪以及企业提高售价,认为随着战事持续,这些后果如今恐怕已避无可避。 不过,鉴于欧元区经济增长同样受到冲击,大多数决策者对6月之后的利率路径仍持谨慎态度。上月欧元区商业活动以2023年来的最快步伐萎缩。

欧盟统计局周二公布的数据显示,受能源和服务业推动,欧元区5月通胀进一步加速。消费者价格指数(CPI)同比增速从4月的3.0%升至3.2%,远高于欧洲央行2%的目标,与市场预期基本一致。其中,能源价格同比上涨10.9%,服务业通胀率从3.0%意外升至3.5%。剔除波动较大的能源和食品价格后的核心通胀率也加速至2.5%,高于预期。

这一数据强化了欧洲央行6月加息的强烈理由。金融市场已完全消化6月11日加息25个基点的预期,并预计秋季还将加息一到两次。芬兰央行行长雷恩表示,6月加息是一种“保险措施”,并非根深蒂固的通胀压力所致。凯投宏观经济学家指出,服务业通胀的进一步上升表明潜在通胀的上行风险可能高于此前预期。

6月2日周二,欧洲统计局公布欧元区5月CPI初值数据,同比增幅为3.2%,符合市场预期,较前值3%有所抬升。同时,欧元区通胀率自2023年以来首次突破3%,进一步巩固市场对欧洲央行下周加息预期。CPI数据升高将加强市场对欧央行加息节奏的预期,逻辑上会对欧元形成提振,但在CPI数据公布之后,欧元走势平缓,市场表现平淡,汇价日内窄幅震荡于1.1655-1.1625区间格局。此外,美国公布7月职位空缺数据支撑美联储加息预期,与欧洲央行“防御性”加息形成相互牵制,进一步压缩欧元短线波动环境。

作为欧洲央行6月议息会议前公布的最新一份通胀数据,在市场对欧洲央行重启加息预期不断升温的背景下,这份通胀数据备受关注。受国际油价自3月起强势上涨行情驱动,欧元区3月CPI同比增幅迅速反弹至2.6%,突破欧洲央行设定的2%中期通胀目标;4月,国际油价延续震荡上涨态势,欧元区4月CPI同比增幅进一步上行至3%,再度“助燃”市场加息预期。

在4月底举办的议息会议上,尽管欧洲央行仍作出按兵不动的决定,将存款机制利率、主要再融资利率以及边际贷款利率分别维持在2%、2.15%、2.4%不变,但其在发布的声明中已经明确表示,欧元区已进入“能源价格飙升的时期”,通胀上行风险和经济下行风险都在加剧,中东地缘冲突持续越久、能源价格越高,对通胀和经济的影响就越有可能增强。

机构分析指出,欧洲央行6月加息几乎毫无悬念,但9月是否会进一步收紧货币政策或仍存变数:如果能源价格居高不下且霍尔木兹海峡封锁导致的供应中断继续推高食品和其他商品价格,欧洲央行可能会再次加息;如果中东地缘矛盾缓和,或是欧元区经济增长放缓加剧而大宗商品价格趋于稳定,那么欧洲央行9月进一步收紧货币政策的可能性将会缩小。

对于欧元后续走势,分析认为,市场对欧洲央行的加息预期难以长期对欧元形成支撑,而欧元区经济的走弱更可能压制欧元;在多重因素扰动下,欧元可能相对其他主要非美货币偏弱,总体可能继续维持区间震荡的态势。

通胀数据强化了欧洲央行加息预期。欧元区5月通胀率从3.0%加速升至3.2%,主要受能源和服务价格上涨推动。市场普遍预期欧洲央行下周会议将加息25个基点。欧洲央行可能选择“保险式”加息,作为象征性举措强调行动决心。